Mengatasi hambatan-hambatan ini adalah tugas yang berat. Namun ECB akan secara aktif berkontribusi pada upaya yang dapat mempercepat perubahan, dan bertindak sedapat mungkin sebagai katalis untuk mencapai kemajuan dalam hal tersebut.
Saat ini ECB memiliki sekitar €380 miliar obligasi korporasi di neraca, sebagian besar di bawah program pembelian aset (APP). Meskipun kami bermaksud untuk menginvestasikan kembali sekuritas yang jatuh tempo secara penuh untuk jangka waktu yang lama setelah kenaikan suku bunga kebijakan, kami dapat mengubah struktur portofolio obligasi kami bahkan ketika ukuran portofolio tidak berubah, atau ketika memulai mengurangi ukuran neraca.
Dengan kata lain, meskipun tingkat akomodasi kebijakan, dan ukuran portofolio obligasi ECB, semata-mata ditentukan oleh pertimbangan kebijakan moneter, kami dapat secara aktif mengarahkan portofolio ECB ke arah tujuan Paris setelah kami memutuskan bagaimana prinsip netralitas pasar, yang mana saat ini memandu pembelian obligasi, harus diubah.
Baca Juga:Klaim Tak Salah Ambil Data, Mahfud MD Paparkan Asal Angka DeforestasiMenlu Arab Saudi Ungkap Tidak Akan Normalisasi Hubungan dengan Israel Tanpa Terbentuknya Negara Palestina
Seperti yang telah saya kemukakan sebelumnya, jika pasar salah menilai risiko yang terkait dengan perubahan iklim, alokasi berdasarkan prinsip netralitas pasar mungkin tidak mendukung alokasi sumber daya yang efisien.
Menghijaukan pasar keuangan
Ketiga, diperlukan memperkuat upaya bersama menuju pasar keuangan yang ramah lingkungan.
Kebijakan moneter adalah kebijakan sisi permintaan yang bervariasi menurut siklus bisnis. Hal ini tidak dapat memberikan dukungan struktural terhadap transisi hijau. Setiap operasi kebijakan pertama-tama dan terutama harus memenuhi tujuan kebijakan moneter.
Pasar keuangan berbeda. Masyarakat Uni Eropa dapat menyediakan platform permanen untuk membantu menyalurkan pendanaan menuju proyek-proyek yang lebih ramah lingkungan dan berkelanjutan, asalkan eksternalitas perubahan iklim terlihat jelas dan nyata, yang belum terlihat saat ini.
Bank sentral dapat membantu membangun platform ini. ECBmemiliki peran penting sebagai katalis dalam industri keuangan. Aturan agunan, misalnya, berpotensi menentukan standar yang mengatur interaksi seluruh pelaku pasar keuangan. Aset yang dikenakan sanksi dalam operasi juga akan menghadapi hambatan pembiayaan kembali yang lebih tinggi di pasar.
Sebagai contoh, Eurosystem dapat memberlakukan batasan pada volume aset dari penghasil emisi tinggi yang dapat dimobilisasi oleh pihak lawan sebagai jaminan kapan saja. Seiring berjalannya waktu, perubahan tersebut diperkirakan akan mempengaruhi seluruh kumpulan agunan yang dimiliki oleh pihak lawan Eurosystem.